PPI冲击市场，美元兑日元逆转走势，美联储降息仍存机会

8月15日公布的美国7月PPI数据显示，批发价格大幅飙升，创三年来最大单月涨幅，明显释放出关税推动的通胀信号。PPI环比上涨0.9%（远高于预期0.2%），6月则持平；同比上涨3.3%，为2025年2月以来最快增速。剔除食品、能源和贸易服务的核心PPI同样录得2022年以来的最大升幅，显示通胀压力在各领域全面加剧。

分项来看，服务价格领涨（环比+1.1%，创2022年3月以来新高），投资组合管理、证券经纪及住宿价格涨幅明显；商品价格上涨0.7%，主要受食品成本（+1.4%）推动，其中新鲜及干燥蔬菜价格单月飙升近39%，肉类、柴油与航空燃油也提供了额外支撑。

经济学家指出，这轮价格加速与近期关税政策推升的进口成本有关。年初企业多选择自行消化成本，但如今更多厂商开始向消费者转嫁压力，以维持利润率。

由于PPI多项细分数据会纳入美联储重点参考的PCE价格指数，市场原先预计9月美联储可能激进降息50个基点，而本次PPI“爆表”或迫使央行重新权衡降息节奏。尽管如此，多数机构仍认为9月降息25个基点的可能性较高，但持续高企的通胀或压缩10月与12月继续降息的空间。

美元兑日元走势方面：

美元周四表现超越日元，主要因美国财长贝森特敦促日本央行加息提振了日元走势。美元兑日元纽约时段逆转早盘逾100点跌幅，回到145.80-149.00区间中段，处于100日与200日均线之间。若上破200日均线，上方目标或指向151.50附近的50%斐波那契回撤位；若下破区间，下方或回测6月低点143.00。

不过，周五亚市美元兑日元回吐周四全部涨幅，在9月降息25个基点预期压制下，仍存在进一步走弱的风险。

市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线。