BCR财经视角：从比特币挖矿到AI云服务，TeraWulf的转型故事

周四，Alphabet（GOOGL.O）参与了一项涉及加密矿企 TeraWulf（WULF.O）的重磅交易，规模达数十亿美元。TeraWulf 与 AI 云平台 Fluidstack 签署两份为期 10 年的租赁协议，提供总计 200 兆瓦关键 IT 负载的数据中心服务。

Alphabet 将为 Fluidstack 价值 18 亿美元的租金提供担保，降低 TeraWulf 的履约风险。作为交换，谷歌将获得 4,100 万股 TeraWulf 股票的认股权证，约占其 8% 股权。

根据合同，TeraWulf 将获得 37 亿美元收入，并可能在未来获得更多。协议还包含两个 5 年延长期选项，若全部执行，总收入将达到 87 亿美元。

TeraWulf 最初专注环保型比特币挖矿，近年来积极扩展至 AI 数据中心业务，以满足 AI 企业对算力和电力的巨大需求。这类转型在行业中并非孤例，例如 CoreWeave 由以太坊挖矿转型为 AI 云计算服务商，成功实现收入与加密货币价格脱钩。

此次合作不仅巩固了 TeraWulf 向 AI 领域转型的路线，也让谷歌在不直接投入巨额建设资金的情况下，持有一家 AI 基础设施公司的股份。当前，全球科技巨头正掀起数十亿美元的 AI 数据中心投资热潮。

受消息推动，TeraWulf 股价单日飙升约 60%，Alphabet 小涨 0.4%。康托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）分析师认为，这笔交易将显著提升 TeraWulf 的核心运营利润，并给予其“买入”评级；而 Alphabet 则维持“持有”评级。若 TeraWulf 股价进一步上涨，Alphabet 行使认股权证将有望收获可观回报。