万腾Vatee 2025.8.12每日市场分析报告

一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

• 分析师警告，美国财政部加大发行短期国债并叠加企业税款缴纳，将在9月下旬显著抽走市场流动性，银行准备金或跌破3万亿美元，接近触发融资市场紧张的水平。美联储逆回购工具余额快速接近枯竭，意味着财政部资金吸收将直接冲击银行准备金，增加重演2019年“钱荒”式市场动荡的风险。

• 特朗普将美联储主席候选名单扩至鲍曼、杰斐逊和洛根，连同哈塞特、沃勒、苏梅林、沃什及布拉德等人选，财政部长贝森特将在未来数周面试并筛选出短名单，预计秋季宣布最终人选。鲍威尔是否在明年5月卸任仍未确定，这可能影响任命路径。

• 特朗普宣布华盛顿特区进入公共安全紧急状态，并开始部署国民警卫队。

2、全球市场动态

• 中美在斯德哥尔摩经贸会谈中达成共识，双方自2025年8月12日起互相暂停实施对对方商品的24%从价关税，为期90天，但保留剩余10%关税；中国同时承诺按日内瓦联合声明暂停或取消针对美国的非关税反制措施。

• 特朗普宣布黄金进口免征关税，结束因联邦裁决引发的市场混乱，金价当日跌逾1.6%。此前美国海关裁定金条需缴关税，引发期货飙升与运输停滞，市场担忧加剧。白宫澄清后，避险情绪降温，黄金价格回落。

• 特朗普媒体科技集团：比特币ETF将于今年晚些时候推出。

3、地缘与风险事件

• 特朗普会晤普京前称乌俄须割让领土以结束冲突，引发乌克兰和欧洲担忧其或推动不利和平方案。欧盟与泽连斯基坚持先无条件停火并维持制裁，拒绝让步；双方正积极争取国际支持，特朗普政府尚未公布具体方案。

• 埃及与卡塔尔在土耳其协助下提出新加沙停火方案，内容包括结束战争、释放所有被扣押人员、交换遗体与囚犯，并在阿裔美籍人士监督下调整以色列军事部署；过渡期内由土耳其和调解方确保哈马斯冻结军事活动，以推进永久停战谈判。

二、行情回顾与分析

1、黄金（XAUUSD）

截至8月11日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为964.22吨，较上一个交易日增加4.58吨。8月11日现货黄金价格呈现震荡下行格局。亚盘开盘短暂冲高至3405.21美元/盎司后出现较大幅度快速下跌，随后在3370–3380美元附近横盘整理。亚盘尾盘价格再次破位下行，并在多次反弹中形成更低的高点，表明空方占优。美盘时间受特朗普澄清黄金关税影响，价格快速反弹但力度不足，很快回落，收盘时逼近日内低位3341.35美元/盎司。收于3342.307美元/盎司，跌56.272美元或1.66%。

基本面消息，周一，黄金市场承压大幅下跌，主要受多重利空因素叠加影响。美国总统特朗普在社交媒体明确表示不会对进口金条征收关税，澄清了此前因美国海关裁定金条需缴关税而引发的市场混乱。这一声明消除了关税不确定性，直接削弱了黄金的贸易风险溢价。同时，中美双方宣布将关税休战延长90天，避免了原定8月12日的关税上调，缓解了全球贸易紧张情绪。地缘政治方面，特朗普计划本周与普京会晤，并提出乌俄需通过领土让步达成和解的设想，增加了俄乌冲突缓和的可能性。市场的关注点逐步转向本周即将公布的美国CPI与PPI数据，这些数据将为美联储9月议息会议的降息决策提供关键参考。

受此影响，黄金避险买盘迅速降温，价格自高位急剧回落。此前因关税预期推升的多头仓位集中平仓，推动现货黄金单日下跌近60美元，盘中一度触及3340美元关口，创近三个月最大单日跌幅，最终收跌1.61%，报3342.73美元/盎司；纽约期金同样重挫2.5%，收于3404.70美元/盎司。美元指数在数据公布前走高至98.46，美债收益率小幅上扬，进一步压制金价。

市场情绪方面，关税不确定性消除、贸易局势与地缘政治风险缓解，使市场风险偏好回升，资金流出黄金等避险资产，转向股票等高风险标的。Kitco分析师指出，短期内黄金看跌情绪明显升温，交易员缺乏新的利好催化剂，倾向于等待通胀数据及美联储的下一步信号。若俄乌和平谈判取得进展，黄金的避险需求可能进一步减弱；反之，若谈判破裂或通胀超预期走高，避险情绪可能重新回归。

技术分析上

从技术面看，金价在上周五创下的3409美元高位后快速回落，短线跌破3350美元重要支撑，逼近3340美元关键关口。若该水平失守，或将进一步测试3310–3320美元区域。MACD指标处于零轴下方并呈放大趋势，RSI位于中性线下方接近超卖区，显示空头动能占据主导且反弹动力不足。若要扭转当前弱势格局，金价需快速收复3359–3360美元，并伴随成交量明显放大，才能为反弹打开空间。

重点数据关注：美国7月NFIB小型企业信心指数、美国7月未季调CPI年率（重要）、美国7月季调后CPI月率、美国7月季调后核心CPI月率、美国7月未季调核心CPI年率。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：关注3360美元/盎司附近的价格走势。

2、原油（XTIUSD）

周一原油价格基本持平，布伦特收报66.63美元/桶，WTI收报64.23美元/桶，结束此前连续多日的下跌。市场情绪受到本周即将举行的特朗普—普京会晤支撑，投资者关注双方就乌克兰停火可能达成的成果，同时也担心若谈判失败，美国可能对俄罗斯石油买家实施更严厉的二级制裁，并持续向印度施压减少俄油采购。此前，美国对印度进口俄罗斯原油加征关税，意在削减莫斯科石油收入，该措施在一定程度上增加了市场对供应受限的担忧。瑞银下调布伦特年底预期至62美元，理由包括南美供应增加和受制裁国家产量具有弹性。OPEC+此前增产及需求走弱预期，也令原油上方空间受限。技术面上，WTI在63.60美元附近获得支撑，若守稳有望反弹至65美元上方，反之则可能下探至61.40美元甚至更低。整体来看，油市短期走势仍高度依赖美俄会谈结果及美国通胀数据表现。

当日目标区间：63.6或63.8左右做多，带好止损。

3、EURUSD

重点数据关注：德国8月ZEW经济景气指数、欧元区8月ZEW经济景气指数。

日内下跌趋势，转折点在1.1645。

交易策略: 在1.1645之下，看跌，目标价位为1.1590，然后为1.1565。

备选策略: 在1.1645上，看涨，目标价位定在1.1675，然后为1.1700。

技术点评: 跌破1.1590位置，将会引发下跌至1.1565。

4、GBPUSD

重点数据关注：英国6月三个月ILO失业率、英国7月失业率、英国7月失业金申请人数。

日内没有明显变化趋势，转折点在1.3460。

交易策略: 在1.3460之下，看跌，目标价位为1.3410，然后为1.3395。

备选策略: 在1.3460上，看涨，目标价位定在1.3475，然后为1.3490。

技术点评: 只要依旧存在1.3460阻力位，价格波动存在看跌的趋势。

5、AUDUSD

重点数据关注：澳洲联储公布利率决议。

当日策略：出数据前通道内震荡高抛低吸，带好止损。

6、USDJPY

今日无重点数据关注。

当日策略：148左右做多，带好止损。

三、总结和展望

市场整体处于消息与数据密集交织的敏感阶段。美国财政部加快短期国债发行并叠加企业税款缴纳，或在9月下旬显著抽离市场流动性，使银行准备金跌破3万亿美元大关，接近触发融资市场紧张的阈值；美联储逆回购余额快速枯竭，令资金吸收直接冲击银行体系，增加重演2019年式“钱荒”的风险。政治方面，特朗普扩容美联储主席候选名单，秋季或敲定人选，同时宣布华盛顿特区进入公共安全紧急状态。中美则在斯德哥尔摩会谈中同意互相暂停实施24%从价关税90天，缓和贸易局势。大宗商品方面，特朗普确认黄金进口免征关税，消除此前关税不确定性，导致金价大幅回落。

展望来看，未来几日市场波动或集中爆发。宏观层面，美国通胀数据将成为美联储利率路径的关键参考；地缘政治方面，俄乌谈判及加沙停火方案的进展可能影响全球风险偏好与大宗商品走势；资金面上，美债发行与逆回购变化需警惕对短端流动性的冲击。综合判断，短期风险资产与避险资产均易受突发消息驱动，交易上需保持灵活与严格的风险控制。

风险提示及免责条款

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