【黄金专题】美联储出手干预 黄金冲高受压制

各国央行作为黄金市场的重要参与者，他们的一举一动，都会给市场带来很大的影响。其中，美联储（美国央行）的政策举措尤为关键，其干预手段主要包括利率调整、货币政策、市场预期管理、公开市场操作及流动性工具管理。

6月金价再度冲高受阻就是例证。美联储维持利率不变并释放鹰派信号，导致金价应声回落。随后两三周进入美联储官员密集发声期，预计将引发市场剧烈波动。

未来两月利率决议的预期

近期美联储主要官员表态显示，鲍威尔称当前政策处于有利位置，可等待更多数据再考虑调整，其措辞较之前更显积极，暗示秋季可能降息。对于7月降息，理事沃勒和鲍曼持开放态度，而鲍威尔、威廉姆斯等六位决策者则态度谨慎。

据“美联储观察”数据，6月20日市场预计7月降息概率仅8.3%，9月概率为63.9%。到6月27日，7月降息概率升至20.7%，9月概率则飙升至94%。目前焦点仍聚集于9月，但需留意7月降息概率的抬升。美联储通过官员密集发声引导预期，是典型的市场预期管理手段。

美联储干预市场的其他手段

公开市场操作方面，通过债券买卖、回购协议等调节货币供应量，影响市场利率和流动性。缩减资产负债表也属于这个范畴。

流动性工具管理方面，最典型的是美联储的货币互换机制，它是通过与其他国家央行的货币互换提供美元流动性。例如，在2020年疫情期间，美联储向14家央行注资4500亿美元缓解了美元荒的问题，削弱黄金避险吸引力，黄金受此影响出现下跌。

智昇研究分析师麦东认为，美联储干预市场的手段较多。近期交易者需要重点关注联储官员讲话，尤其是在7月公布的重要数据后，其对7月利率决议的表态。目前美联储政策重心还在控制通胀，利率可能维持高位。地缘风险带来的不确定性对黄金的支撑逐渐减弱，叠加高实际利率维持的压制，金价有短期下行的可能。

技术层间上，目前黄金维持在3120美元到3450美元的区间整理，未来延续震荡的概率较大，中线关注3240美元一线的支撑和3400美元一线的压力。

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