ETO Markets 市场洞察：央行宫斗升级：鲍威尔任期倒计时，贝森特密谋“影子主席”接管？

2025年7月，美联储政策走向成为美国政经核心战场。 总统特朗普持续对美联储主席鲍威尔发起“利率攻势”，财政部长贝森特悄然布局美联储权力过渡，而全球经济不确定性及关税政策风险令货币政策决策愈发复杂。

特朗普施压美联储：降息呼声再起，利率目标直指历史低位

6月30日，特朗普通过社交媒体发布一张标注各国央行利率的清单，明确要求美联储将政策利率下调至日本（0.5%）至丹麦（1.75%）区间。他在清单旁批注：“我们应该降息至1%甚至更低！”并指责鲍威尔领导的美联储“动作迟缓”，导致美国“损失数千亿美元”。

这一举动延续了特朗普长期对美联储的施压策略。他多次混淆短期政策利率与长期债券收益率，忽视通胀、地缘政治等复杂因素对市场的影响。尽管历史上美国曾因经济衰退将利率降至1%，但当前通胀率远超2%目标，且失业率维持低位，经济环境与历史低利率时期截然不同。

美联储坚守独立性：关税风险与通胀压力制约降息空间

面对特朗普的公开喊话，美联储官员强调政策需以数据为导向。当前政策利率维持在4.25%-4.5%，远高于特朗普设定的目标。亚特兰大联储主席博斯蒂克重申，美联储今年或仅降息一次，且无紧急降息必要。他指出，关税政策可能推高进口商品价格，加剧通胀风险，而劳动力市场稳健性为政策观望提供了空间。

美联储的谨慎态度源于双重挑战：

通胀韧性：核心通胀率持续高于2%目标，关税政策或进一步推升物价；

政策独立性：贸然降息可能被视为屈服于政治压力，损害美联储信誉。

贝森特布局权力交接：传统程序护航美联储稳定性

财政部长贝森特正为鲍威尔2026年5月卸任后的主席人选做准备。他透露，政府计划于2025年10月至11月提名新主席，并通过参议院确认流程确保平稳过渡，避免“影子主席”等非常规操作干预美联储独立性。

当前潜在候选人包括：

美联储理事沃勒：熟悉货币政策框架，具备直接投票权；

前理事瓦尔许：需待参议院确认空缺后上任。

贝森特强调，政府将遵循“传统程序”，与特朗普的高调施压形成对比，为美联储政策连续性提供保障。

夏季数据定调政策走向：就业、通胀与关税临界点临近

7月至8月的关键经济数据将成为美联储决策的核心依据：

7月4日就业报告：若数据显示劳动力市场降温，可能为9月降息打开窗口；

7月中旬通胀数据：若CPI超预期回落，将缓解美联储对通胀反弹的担忧；

7月9日关税政策节点：特朗普政府对华关税是否延期或加码，将直接影响通胀预期。

美联储理事沃勒表示，若通胀数据未现上行风险，7月会议或具备降息理由。但若数据支持美联储按兵不动，白宫与美联储的矛盾可能进一步激化。

未来展望：独立性之争与经济稳定性的双重考验

当前博弈已超越利率水平之争，直指美联储独立性这一核心原则。若夏季数据支持降息，双方紧张关系或暂时缓和；但若通胀压力持续，特朗普的施压与美联储的坚守或将加剧市场波动，甚至威胁经济复苏进程。

ETO Markets分析认为，在全球货币政策分化、地缘政治风险高企的背景下，美联储需在政治压力与经济数据之间寻找平衡点，而市场参与者应密切关注7月关键数据窗口及美联储官员表态，以捕捉政策转向信号。