白银与美元兑加元蓄势待发，核心PCE通胀数据前或将突破

在经历了两周央行政策信号与宏观经济数据频繁波动之后，市场目前进入了盘整阶段。本周，投资者的关注焦点转向即将于周五公布的美国核心PCE通胀数据——这是美联储最青睐的通胀指标。随着交易员为数据做准备，美元表现仍然坚挺，受益于稳定的美债收益率以及对降息预期的谨慎态度。

在商品市场方面，白银（XAGUSD）波动尤为剧烈，过去一周价格在37.27美元与35.35美元之间大幅震荡。这一剧烈的回调发生在此前强劲上涨趋势之后，突显了白银对实际收益率、通胀预期以及投资者情绪转变的敏感性。与此同时，美元兑加元（USDCAD）在短暂调整后重新获得上涨动能，受到强劲的美国经济数据、加拿大通胀走软以及油价疲软（油价是加元的关键驱动因素）所支撑。

随着市场在数据公布前波动收窄，白银与USDCAD目前都处于关键价位附近，可能引发下一波趋势性行情。本文将从技术面和宏观背景出发，分析当前市场状况，并指出本周末前值得重点关注的关键价位。

以下时间均为英国夏令时间（BST）

白银（XAG/USD）分析

白银在触及短期低点35.35美元后展开反弹，目前交投于36.03美元附近。这发生在一个波动剧烈的一周内，XAG/USD自37.27美元高点大幅反转，两日内跌幅近5%，随后在区间低端获得买盘支撑。这一反弹表明多头仍具活力，尽管上行动能当前面临明显的技术阻力。

白银小时图（XAGUSD H1）

白银高点37.27美元后跌至35.35美元，目前反弹至36.03美元附近。

一个关键因素是白银的“双重属性”——既是贵金属，又是工业金属。绿色科技与电气化趋势持续吸引投资者兴趣，而宏观不确定性又增强了其避险吸引力，从而令回调受到支撑。然而，从37.27美元的迅速回调也显示出白银在情绪转变时可能快速反转，尤其在美元走强或市场风险偏好减弱的情况下。

技术面上，白银虽显示短期反弹迹象，但仍低于近期高点，且受制于36.30–36.60美元的阻力区间。若能有效突破此区，或将重新挑战37美元以上区域；若受阻，则可能再次回落至35.50–35.30美元区域。价格走势仍然震荡，而随着本周美国通胀数据即将出炉，波动性可能持续。

白银通常与黄金趋势一致，但波动幅度更大，近期走势再次验证了这一点。交易者需警惕剧烈波动，尤其在数据超出预期时，无论是通胀还是利率方面。尽管从35.30美元附近的反弹具有建设性意义，但持续上涨仍需清晰突破关键阻力位。

美元兑加元（USDCAD）分析

美元近期对加元表现出重新走强的势头，USDCAD从1.3555低点大幅反弹，目前交投于1.3720附近。此前本周该货币对曾触及1.3790高点，之后出现一波健康回调，随后在1.3550上方获得强劲支撑，该水平在6月已两度获得验证。目前的反弹走势较为积极，尤其是在本周将迎来美国通胀与GDP等关键数据的背景下。

美元兑加元小时图（USDCAD H1）

USDCAD自1.3790高点回调至1.3555反弹，目前交投于1.3720附近，接近关键阻力位。

整体价格走势仍偏多，自6月中旬开启的上涨趋势在更大时间框架上仍保持完整。该货币对受到美国强劲数据的支撑，而加拿大的CPI数据不及预期，加上油价走弱，对加元构成压力。图表的技术结构表明，近期回调更像是修正，而非趋势反转。若突破1.3750–1.3790区间，或可确认上行趋势延续，尤其在美国数据继续强化美联储“耐心但仍偏鹰”立场的情况下。

油价作为加元的次要驱动因素，近期下跌削弱了加元的支撑。相比之下，在通胀数据发布前，美元在多数货币中维持强势，且市场普遍预期美联储在降息上仍保持谨慎。因此，从基本面来看，短期内USDCAD仍偏向上行。

交易者应关注1.3790区域的潜在重测，该区域此前出现卖压。若未能有效突破，可能再次回落至1.3650–1.3600区间。但当前每次下跌都被买入，技术结构在1.3550上方仍保持偏多。

前瞻观点

在核心PCE数据公布前，交易者需为美元主导的波动做好准备，影响范围涵盖贵金属与主要外汇对。市场将密切观察通胀是否仍顽固高企，或是否更有力地回落至美联储2%的目标区间，任何一种结果都可能改变对美联储下一步行动的预期。

对白银而言，工业需求与实际收益率上升压力之间的平衡依然微妙。若PCE数据强于预期，美元或再度走强，白银可能回探35.50美元；而若数据偏软，则可能引发对白银重返37美元以上区域的期待。

USDCAD继续反映出美国经济韧性与加拿大疲软基本面的差异，加拿大CPI数据疲弱、油价下跌，使加元承压。若油价持续疲软、通胀继续低迷，加元或继续落后，除非油价或风险资产大幅反弹。若PCE数据进一步支撑市场对美联储维持当前立场的预期，USDCAD或有望突破1.3750–1.3790阻力带。然而，若通胀显著放缓，则可能引发美元多头获利回吐，USDCAD回落至1.3600中段的可能性不容忽视。

两个市场在PCE数据发布后至周末期间，流动性或将下降，增加剧烈波动或“假突破”的风险。交易者应保持灵活，随时准备根据盘中成交量与动量变化快速调整交易方向。

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