鲍威尔划下降息“两条红线”，7月降息的希望彻底破灭了吗？

1. 美联储主席鲍威尔的半年度货币政策证词，并未改变他在上周FOMC会议后的信息，其核心基调是保持耐心，并对市场关于近期降息的猜测予以“降温”。值得注意的是，鲍威尔主席并未附和理事鲍曼和沃勒近期关于最早可能在7月降息的猜测。相反，他重申“目前，我们在考虑任何政策立场调整之前，处于一个很好的位置来等待并更多地了解经济的可能走向。”。

2. 在问答环节中，几乎没有关于近期政策利率路径的讨论。鲍威尔数次提到，如果出现以下两种情况，降息将会到来：关税价格传导效应极小。劳动力市场出现恶化。

3. 关于关税传导，鲍威尔对其时机、幅度以及是一次性还是持续性现象表达了不可知论。他还两次提到，随附的货币政策报告中，五个政策规则中有四个支持将利率维持在当前水平，而第五个则要求更高的利率。

4. 到目前为止，鲍曼和沃勒近期的鸽派转向似乎仅限于这两位决策者。值得注意的是，在鲍威尔作证的同一时间，纽约联储主席威廉姆斯的语调与主席相似，他也指出当前政策是“适当的”，因为它“为我们留出了时间来密切分析传入的数据。”。

（以上内容来自摩根大通最新分析）