降息之争升级！美联储“三把手”力挺“观望派”

经济前景：1%增速伴随3%通胀

纽约联储主席、被视为美联储 “三把手” 的威廉姆斯6月25日表示，关税和不确定性正压制企业与消费者支出，移民减少也拖累劳动力供给。他预计2025年美国GDP增速将放缓至约1%，年末储2%的目标。威廉姆斯强调，关税对物价的推升“未来几个月会更明显，而非减弱失业率自4.2%升至4.5%。在进口关税推高物价的背景下，通胀率或攀至3%，随后需两年时间才能回落到美联”。

利率维持区间，静待数据

这是他在FOMC维持4.25%–4.50%利率区间后一周的首次公开发声。威廉姆斯认为，当前政策利率“最终需要回到更正常水平”，但在拿到更多经济数据前不宜仓促行动，暗示 短期内不急于降息。

内部分歧：降息派VS观望派

最近数日，美联储官员密集发声，分歧曝光：

• 降息派（沃勒、鲍曼等）——指出通胀降温且关税影响有限，主张最早7月降息；

• 观望派（鲍威尔、威廉姆斯、哈马克、巴尔、博斯蒂克等）——认为关税将对通胀产生显著上行压力，主张“先观望再决策”。

美联储主席鲍威尔25日在国会听证会上亦称，“关税或显著抬升物价，暂无立即调整利率的必要”。克利夫兰联储主席哈马克重申“关税不确定性高，不必急于宽松”，亚特兰大联储主席博斯蒂克则指出企业已计划因更高进口成本提价，且就业市场依旧稳固。

若关税持续推高通胀，美联储年内降息窗口或被进一步推迟；市场需密切关注后续CPI与就业数据及7月FOMC会议纪要。