ETO Markets 市场洞察：特朗普一句话让黄金狂泻，美联储却偷偷笑了？投资者必读！

周二（6月24日）亚市早盘，现货黄金延续震荡走弱态势，盘中一度跌破3350美元/盎司关口至3342.59美元/盎司，主要因美国总统特朗普宣布以色列与伊朗已就全面停火达成一致，中东地缘政治风险显著降温，直接削弱了黄金的避险需求。与此同时，国际油价延续周一跌势，盘中跌幅扩大至6%，最低触及64.38美元/桶，创近两周新低，反映出市场对能源供应中断的担忧大幅缓解。

中东局势：停火协议落地，市场风险偏好回升

特朗普北京时间周二凌晨通过社交媒体宣布，以色列与伊朗已同意实施“全面彻底停火”，协议将于6小时后启动，持续12小时后战争正式结束。这一消息与此前伊朗对美国军事基地的有限报复行动形成对比——尽管伊朗周一袭击了美国在卡塔尔的基地，但未采取封锁霍尔木兹海峡等可能扰乱全球石油运输的激烈措施。以色列第12频道电视台亦援引政府消息称，以方目标是在“数日内”结束冲突，而伊朗高级官员随后确认接受卡塔尔斡旋的停火协议。

地缘政治紧张局势的缓和直接冲击黄金市场。作为传统避险资产，黄金在地缘风险升温时通常获得资金流入，但此次停火协议的达成使市场对冲突升级的预期迅速消退。数据显示，现货黄金周一仅微幅收涨0.03%至3368.98美元/盎司，基本回吐盘初涨幅；美原油则从日内5%的涨幅转为下跌9%，显示能源市场对供应风险的重新定价更为剧烈。

美联储政策：降息预期升温，但短期影响受地缘因素压制

除地缘政治外，美联储货币政策转向的信号亦成为市场焦点。6月23日，美联储副主席鲍曼意外发表鸽派言论，称因担忧劳动力市场风险，最早可能在7月支持降息。这一表态与此前其鹰派立场形成鲜明对比，推动两年期美债收益率降至3.851%，十年期收益率跌至4.34%，美元指数同步下跌0.32%至98.45。

理论上，降息预期升温应利好黄金（因美元走弱及实际利率下降），但当前避险需求的消退占据主导。市场定价显示，7月降息概率仍仅为23%，但9月和10月概率分别升至80%和92%。投资者正密切关注美联储主席鲍威尔本周二、四在国会的证词，以寻找政策路径的更多线索。

经济数据与滞胀风险：通胀压力或限制宽松空间

近期经济数据亦为黄金走势增添复杂性。标普全球6月PMI显示，美国企业活动增速放缓，但制造商面临2022年7月以来最高的投入成本，近三分之二企业将成本上升归因于关税。全美不动产协会数据则显示，5月成屋销售年化率403万户，同比仅增0.8%，高利率与房价涨幅放缓至1.3%反映需求疲软。

荷兰国际集团警告，若中东局势反复导致油价飙升（高盛曾预测极端情景下布油可能触及245美元/桶），通胀压力或迫使美联储推迟宽松，这对黄金构成双重影响：一方面，通胀上升可能增强黄金抗通胀属性；另一方面，实际利率攀升将压制金价。

后市展望：短期或测试3300美元，中长期配置价值仍存

技术面上，现货黄金失守3350美元后，短期可能进一步下探3300美元支撑位，需警惕地缘局势缓和与美联储政策分歧的双重压力。但中长期而言，全球经济不确定性（包括贸易保护主义、地缘政治风险及通胀压力）仍支撑黄金的避险与抗通胀需求。此外，美联储降息周期一旦开启，将降低持有黄金的机会成本，而美元潜在走弱亦构成利好。

ETO Markets 建议，投资者可关注三大变量：一是中东停火协议执行情况；二是美联储政策信号（尤其是鲍威尔证词）；三是油价波动对通胀预期的影响。操作上，短期谨慎追空，可利用回调机会分批布局中长期头寸，结合实物黄金、黄金ETF及金矿股构建多元化组合。