从研报到股价：稳定币行业的“研究热”与“市场热”共振

研究“井喷”：24 篇深度报告背后的行业信号

过去一周（6 月15–21日），至少16家券商合计发布24篇稳定币研报，从宏观、金融科技到传媒互联，多学科交叉视角几乎“刷屏”研究圈。国金、中泰、东吴、天风等机构率先推出专题/深度系列；中信证券则动员宏观、海外、银行、非银等多条线联动，显示头部券商对该赛道的系统性关注。

研报之外，稳定币主题电话会议半月内已超30场，覆盖政策解读、产业链梳理与投资策略。研究热度的背后，是券商对三大趋势的共识：

• 监管明确化——美国《GENIUS法案》和香港《稳定币条例草案》双双进入落地阶段，为全球稳定币市场奠定合规基石；

• 支付与结算价值凸显——与锚定资产挂钩、波动性低、链上清算效率高，使稳定币在跨境支付与链上金融中迅速“走红”；

• 从“灰色地带”到“制度化”——合规红利打开行业天花板，令券商愿意提前布局并形成研究壁垒。



资本追踪：概念股“涨声此起”、机构调研扎堆

在研报密集发布的同时，A 股稳定币概念板块亦快速“升温”。截至6月20日收盘，恒宝股份月内涨约66%，楚天龙涨65%，四方精创涨60%，雄帝科技涨23%；虽然部分标的随后高位回调，但机构调研兴趣并未降温。

• 京北方：6月迎来光大证券、华夏基金等28家机构，核心议题直指“稳定币+金融 IT”解决方案。

• 协鑫能科：同月接待16家机构，聚焦供应链金融与跨境结算潜力。

• 宇信科技：6月12–13日接受中信、申万宏源等调研，宣布与澳门科基会合作开发基于 Web3 的零售支付系统，并持续探索数字货币运营业务。

• 楚天龙：6月10日对外透露，正布局数字货币桥、跨境结算优化及智能合约设计，为稳定币落地场景储备技术。



券商投资建议大致分为两条主线：

• 发行端。率先申请牌照、合规确定性高的稳定币发行商；

• 应用端。具备支付、跨境贸易、供应链金融等场景闭环的产业链参与者，以及掌握 RWA（现实资产代币化）资源、银行托管与支付清算能力的标的。

政策落地与产业竞逐，合规浪潮中的新基建

全球监管加速，为行业注入“确定性”。

• 香港：5月21日立法会通过《稳定币条例草案》，年底前开放金融机构申请发牌；

• 美国：6月17日参议院通过《GENIUS法案》，为美元锚定稳定币建立首个联邦框架，预计 2025 年 8 月前完成众议院审议及总统签署。

政策利好同步带动互联网巨头竞逐：

• 蚂蚁国际 宣布加速投入区块链与稳定币大规模应用；

• 京东科技 计划四季度在港上线锚定港元稳定币，先落地自营跨境结算；

• 阿里链 RWA 项目聚焦供应链与贸易金融场景，为实体经济提供数字化资产桥梁。

与此同时，央行层面首度关注稳定币——人民银行行长潘功胜在6月18日陆家嘴论坛指出，稳定币及央行数字货币正缩短跨境支付链条，也对监管提出新挑战。这意味着央行、商业银行与科技企业三方正共筑数字支付新基建：一端是法币信用与合规框架，另一端是企业级技术与全球场景落地。



短短一周，24 篇研报、30余场电话会议和多起机构调研，勾勒出稳定币从“概念”迈向“产业”的加速度。监管明确、场景丰富、资本活跃，让稳定币不再是加密圈的小众话题，而是数字金融全球化的关键一环。对于投资者而言，未来需要兼顾牌照壁垒与场景拓展两条逻辑；对于行业从业者，合规与技术双轮驱动，将决定谁能在新一轮支付变革中占据高地。