风险资产四大利多第一步：降息将至！

截至2025年4/24，美国四大主要股指连续第三个交易日上涨，受益于强劲的企业财报和对贸易紧张局势缓解的乐观情绪，另外还有降息预期重振股市情绪。

主要指数表现

1. 道琼斯工业平均指数上涨486.83点，涨幅1.2%，收于40,093.40点。

2. 标准普尔500指数上涨108.91点，涨幅2%，收于5,484.77点。

3. 纳斯达克综合指数上涨457.99点，涨幅2.7%，收于17,166.04点。

4. 罗素2000指数上涨38.45点，涨幅2%，收于1,957.59点。

企业财报强劲：ServiceNow和Hasbro等公司发布了超出预期的季度业绩，推动股价分别上涨15.5%和14.6%。 其中，ServiceNow执行长表示，AI将迎来史上最大成长浪潮，并且此趋势将持续10年。

同一时间，OpenAI公司预估2029年收入将达1250亿美元，远高于今年的30亿美元目标，未来五年内代理业务将占收入的四分之一。公司毛利表现部分也将从40%上升至2029年70%。

我们认为关税纷扰暂且告终，指的并不是问题解决，而是市场已将目光重新投入企业盈利展望表现。且，随着投行针对关税带来的冲击对企业盈利的预估下修，如今有望再度进入上修循环！

(图一、各家投行因关税下修企业盈利，对S&P500目标进行下修)

接着，美联储理事委员沃勒昨日于公开鸽派谈话，再度助攻风险资产上行，市场投资人开始逐渐凝聚共识，倘若经济真的陷入衰退边缘，美联储不会坐视不管。

1. 在2022年和2023年，面对持续高企的通胀，沃勒主张积极加息以遏制价格上涨。他指出：“核心通胀并未如我预期那样下降”，并强调可能需要进一步收紧政策以实现通胀目标

2. 进入2024年后，随着通胀压力缓解，沃勒的立场开始转向鸽派。他在2024年12月的演讲中表示，尽管通胀仍高于目标，但考虑到劳动力市场的放缓，可能需要调整货币政策以避免对就业造成过度影响 。

3. 2025年4月，面对特朗普政府提出的高额关税政策，沃勒警告称，这可能导致通胀短期内上升至5%，同时经济增长放缓，失业率上升至5%。他表示，在这种情况下，即使通胀高于目标，也可能支持降息以应对经济放缓 。

4. 2025年4月14日：在圣路易斯的演讲中，沃勒讨论了关税对经济的影响，指出高关税可能导致经济放缓和失业率上升，强调在通胀和就业之间取得平衡的重要性 。

5. 2025年4月23日：在“Fed Listens”活动中，沃勒强调了公众参与对货币政策制定的重要性，表示需要听取各方意见以全面了解经济状况 。

6. 2025年4月24日：在接受彭博社采访时，沃勒表示，如果关税导致企业裁员和失业率上升，将支持降息以应对经济放缓 。

正如我们昨日所示四大利多：鲍威尔降息、结束QT、关税高高举起、轻轻放下、企业盈利减税案通过、乌俄战争结束。逐一摊在台面上，风险资产才会结束多头行情。

保持原先观点，虽然降息有望短暂提振金价，但面对风报比已不再吸引人，更何况倘若没有衰退之事实，拥挤交易的黄金资金将会逐步流入风险资产以及债券市场。

黄金技术面分析

黄金技术面分析，于小时线形态头肩顶有望雏形。上方压力关注3351一带，当前确立反转向下K线形态，建议投资人可伺机建立空单，止损设置30美金。切勿有偏多操作思维。

支撑：3259

压力：3351/3379

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