GTC分析师Jameel：关税重压联储抉择 制造业回流陷悖论困局

降息逻辑生变：消费紧缩或逼美联储转向

GTC分析师Jameel Ahmad指出，美国关税政策正引发双重夹击效应：一方面推升输入性通胀压力，另一方面加剧多国贸易反制引发的经济增速下调。数据显示衰退预测较2024年底激增2-3倍，“若占GDP70%的消费因高物价冻结，美联储须从加息预期转向降息对冲经济失速风险”。

物价传导存3-5月迟滞期 CPTI新低暗藏降息窗口

针对三月CPI未显关税影响，Jameel强调价格压力传导存在滞后周期，PMI或成前期预警指标。尽管当前通胀降至近三年最低位，本为降息预留空间，但“关税叠加金融市场动荡正形成政策干扰飓风，联储决策天平摇摆幅度远超历史常态”。

制造业复兴悖论：高薪经济转型难容低端岗位回流

对于特朗普关税政策目标，Jameel直指结构性矛盾：“美国制造业黄金时代岗位多数已被自动化替代，当前经济支柱集中于高附加值产业。即便强行吸引传统岗位回归，就业质量与经济转型方向背道而驰，其获得的廉价岗位收益，远不及贸易战引发的全产业链系统性风险代价”。