AIMS荣鹰证券今日市场动态 | 黄金连续三日下跌，为四个月以来首次！

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在市场避险情绪大幅升温之际，黄金却录得连续三日下跌，为2024年11月中旬以来的首次，目前黄金更失守2900美元关口，暗示黄金看涨力度出现明显减弱。

究其原因，或是由于美国经济衰退担忧已对金融资产构成实际冲击，尤其是关税的不确定性令市场对通胀回升感到担忧。摩根士丹利将2025年美国经济增长预期从此前的1.9%下调至1.5%，认为通胀走高将给美联储带来控制物价上涨的压力，其将核心PCE年增长率预测从2.5%调高至2.7%，认为美联储年内仅降息一次25基点。

鉴于美债收益率反映美国经济前景而下行，同时通胀预期因关税不确定性而维持，这意味美国利率走高，这对无息资产黄金构成打压。

市场将关注即将公布的美国2月CPI，尽管市场预期此次CPI将较比1月份略有放缓，但CPI年率整体或仍处于3%附近，显著高于美联储设定的2%目标，加之上周公布的非农数据表现平稳及关税政策的影响逐步显现，此次通胀数据或更大程度展示出通胀持续下行遇到瓶颈，美联储后续制定货币政策难度加大。

综上所述，随着美联储重回被动，扭转此前利率跟随通胀下行而下行态势，预计黄金或迎来更大幅度调整。

值得留意的是，目前黄金仍未摆脱于2900美元附近争夺，投资者或正等待CPI数据公布。从整体而言，黄金仍未摆脱调整格局，若后市有效击穿2900美元关口，料将再度下行考验3月1日低位2840美元附近支撑。