FCA鼓励衍生品市场参与者自6月17日起转向SONIA

在与市场参与者密切接触后，英国金融行为监管局(FCA)和英国央行支持并鼓励英镑交易所交易衍生品市场的市场用户和流动性提供者从今年6月17日起将默认交易工具转为隔夜平均利率指数(SONIA)，而非伦敦同业拆借利率(LIBOR)。这是为了促进市场流动性向SONIA的进一步转移，为广泛的用户带来利益。

英镑无风险参考利率工作组(以下简称“工作组”)建议的一个重要里程碑是，除现有头寸的风险管理外，到2021年第二季度末停止启动2021年后到期的新的英镑LIBOR交易所交易衍生品。

为了支持市场参与者实现这一里程碑，工作组在终止新使用英镑LIBOR关联衍生品的路径中建议，在2021年第二季度探索将交易所交易的衍生品的标准交易惯例改为SONIA基础的可能性。为了确定对这一方法的支持和可行性，FCA一直在与交易所交易的衍生品市场的广泛参与者接触，包括流动性提供者、银行交易商、买方公司和交易所。

FCA对这些市场参与者的调查表明，他们强烈支持改变标准交易惯例，这将使SONIA而不是LIBOR从2021年6月17日起成为默认的交易工具。

英国金融行为监管局和英国央行支持并鼓励英镑交易所交易衍生品市场的所有参与者采取必要的措施，为6月17日标准交易惯例的这些变化做好准备并加以实施，从而协助向SONIA过渡。在6月17日之前的这段时间，FCA和英格兰银行将与市场参与者接触，以确定市场条件是否允许转换顺利进行。

背景与技术说明

这是在2020年第四季度对线性英镑掉期的交易商间报价惯例进行成功的类似改变的延伸。这一变化支持了随后几个月内交易量从英镑LIBOR向SONIA的大幅转移，因此有助于降低2021年底前LIBOR过渡的风险。将此扩展到交易所交易的衍生品，旨在增加英镑市场的一致性，并帮助加速减少新的LIBOR风险。

SONIA衍生品可能是大多数合同的适当市场惯例，特别是2021年后到期的合同。

拟议的变化将涉及市场参与者将2021年底后到期的英镑交易所交易衍生品的新交易从英镑LIBOR转向SONIA。

这些变化不会禁止英镑LIBOR交易所交易衍生品的交易，这些衍生品在2021年晚些时候之前仍可使用，以促进现有头寸的风险管理，但会加速SONIA，而不是英镑LIBOR，成为流动性的主要来源。这反过来会鼓励更大比例的英镑交易所交易衍生品交易量转向SONIA。