OPEC+减产预期支撑油价 需求成幕后最大黑手

今年6月初，油价受全球经济放缓担忧的影响，快速下跌至50.5美元一线，再次演绎了去年十月的暴跌行情，不过所幸的是在延续性上不如去年那样强劲。另外OPEC+在延长减产的事宜上迟迟不能说服队友加入，导致油价呈现弱势。随着年中最重要的OPEC+大会即将开始，各方队友终于送来助攻，油价也有了起色。

七月OPEC+大会减产延长无悬念 但油价获支撑有限

6月中旬，石油输出组织（OPEC）公布的月报显示，5月份OPEC原油产出为2988万桶/日，较上月减少23.6万桶/日。同时月报下调2019年OPEC原油需求预期至3052万桶/日，前值为3058万桶/日。此外，月报还强调贸易局势冲击了全球原油需求，这使得下半年原油需求面临着显著下降的风险。

全球第二大产油国俄罗斯近期表示尽力将6月减产执行率达到100%，并与OPEC达成一致，努力使油价不至于跌至40美元。从整体来看，原油供应自2016年以来都处于过剩状态，OPEC努力减产只为了维持供需平衡，随着需求的下降，减产的努力无疑被大幅抵消。

经济不断滑向放缓深渊 需求成油价最大威胁

今年下半年市场最关注的莫过于美联储是否会降息两次，而6月美联储议息释放了今年下半年降息的信号，并将下半年美国的通胀全面下调，欧洲和日本方面也表示进一步宽松。美债收益率不断下挫，美国十年期国债收益率跌破2.0%，三十年期国债收益率跌破2.5%，欧洲多国国债收益率跌破0%。一系列动作表明全球经济正在放缓的迹象明显，市场的担忧加剧，原油需求预期被迫大幅下调，这一因素依旧是油价最大的利空威胁。

美伊对抗僵持不下 风险退去一地鸡毛

今年5月，美国制裁伊朗正式走进时间表。美伊争端冲突不断升级，虽未擦枪走火，但双方嘴炮不断升级，加剧了市场的波动。从数据上来看，伊朗受制裁之后原油出口量大幅下降，短期会造成原油供应下滑，对油价有支撑作用。但最终双方依然大概率会回到谈判桌前，到时利多兑现，油价将失去重要支撑。

综合来看，油价在OPEC+减产、美伊对抗和全球需求下降的三方面因素影响之下波动加剧，需求放缓依然是其中最重要的因素。从技术面来看，油价自2008年以来进入熊市周期，预计今年下半年将进入漫长的筑底周期，而希望则至少要等到来年的下半年。短期来看，油价预计反弹至57-60美元将遇阻回落，重新掉头向下测试50美元的支撑，若跌破则滑向45美元一线。