特朗普,有史以来最能折腾的美国总统

美国总统特朗普就职上任已经一年多的时间，随着时间的推移，各界市场人士开始逾发感到忧心的，不是特朗普能否在年内剩余时间内将其竞选时的承诺一一兑现。而是面对如此能够折腾的一个总统，在他的任期内，美国经济的走势前景能行吗？

说特朗普是最能折腾的美国总统，可以说一点都不为过。从其一上台所欲推行的各项政策行动，包括其在医疗、税改、基建及财政领域方面的改革目标，再到其试图打造“弱势美元”的货币策略，以及他最有名的“推特外交”，所有的这一切都将他时不时的推到风口浪尖，可以说是浪的有些过了。

不过这些策略的推进程度不得而知，据说大部分仍悉数停留于纸面之上，需要国会的批准背书方可落实。可以说这一进度是相当不尽如人意。不过商人出身的川普，做生意绝对的是没问题，别的可以放一放，但是税改一定要搞定。

2017年9月27日美国总统特朗普和共和党领导人公布了万众期待的税改计划框架，希望为企业和个人提供降税优惠。这是美国三十年来最大的一次税改计划，在他的积极努力下，国会最终通过了税改法案，这也是特朗普上任以来第一个重大立法胜利，试问一下，医改问题上屡屡碰壁的特朗普，啥时候能得到这样的突破捏？

税改法案的通过，可以说彻底打开了特朗普的商业之门。接下来我们所熟知的一切操作，都是以重振“美国制造”为主。除了鼓励美国的本土企业进行生产力的升级以外。对于那些已经把工厂开到国外，节省成本的美国大型企业来说，也是各种威逼利诱。连骂带哄的这些企业又回到美国国内，创造了大量的工作岗位，当然，企业是逐利的，多出来的成本，如果没有人买单，肯定是不干的。不用多想，特朗普对于这些企业当然是照单全收。

在去年四季度，由于受到新总统特朗普当选就职后可能采取亲商政策并出台财政刺激措施的推动，美元指数曾一度劲涨7%，但在特朗普就职后，随着“新政”措施迟迟无法落地，投资者对美元的看多情绪也逐渐转向失望。这令此前高涨的市场情绪开始降温。而在拟取代“奥巴马医改”的“特朗普医改”表决时间被一拖再拖之后，投资者也对新政的前景更加忧心忡忡。这使得美元指数回吐了“特朗普行情”的涨幅，上演了“从哪来，回哪去”的价值回归进程。致使美元在2017年即时在已经加两次息的情况之下，还是一路下滑。

特朗普的改革框架仍然缺乏细节，尤其是在最重要的财政中性问题上。根据第三方机构税务政策中心的模型，这份改革框架可能在未来造成2.4万亿美元的财政赤字。而在美联储货币政策这方面，由于其他主要央行也开始追随美联储的脚步实施紧缩政策，该行加息和缩表对美元的提振作用在下降。

也许是看到了问题的存在，在税改法案落地后，特朗普加大了制造和贸易的关注程度。一方面抓生产，另一方面促消费，整体增出口。这怎么看怎么像中国改革开放这么多年的经济发展的方式方法。而前面提到的税改，直接将企业税率将降至20%，低于工业化国家22.5%的平均水平，其他举措包括个税税级简化为三档、最低个税升至12%、最高个税降至35%、个税标准扣除额翻倍、对小企业减税等。这一系列重锤，确实撬开了一个缺口。

本土问题是解决了，但是出口不行可不是自己努力就能办到的。从去年年底开始，特朗普又开始折腾出口的问题。并随着其言论，不断在市场中发酵。这就是我们现在熟知的贸易关税的改革。作为一个成立WTO的国家，为了能够不让自己国家太亏，决定增加关税，而且是有针对性的增加关税，特朗普可以说是前无古人后无来者。

果然，消息一出，市场哗然。有关贸易战的恐慌、疑虑在市场中迅速的聚集起来。这时候的美元在经历了17年的暴跌后，再次低下了抬起的头颅。川普心中在想，任你加息又如何，论搞事情的能力，整个世界舍我其谁。

其实，早在去年，美元指数持续半年的阴跌之后，分析人士就表示，美元汇价或许已经到达个了拐点，此后将更多地反映出美联储紧缩决心强化的影响。而在美联储紧缩节奏的提振下，美债收益率确实已经出现了走高。尽管去年以来，全球央行都流露了紧缩意向，但是美联储的立场仍要比其他主流央行更偏鹰派，理论上，这会推动美指扭转颓势，转而上行。

理想很丰满，现实却很骨感。尽管联储已经打定主意要紧缩，全球市场也做好了美元紧缩的准备。但是这一切都被川普的这一通折腾，给大事化小，小事化了了。这也可以理解，为什么17年加息三次，18年加息一次，但是美元没有任何抬头，继续再跌了。

投资者对特朗普“折腾”的失望，确实可以用来解释此前美元指数承压的状况，但真正决定美元汇率基本面的因素却不是来自财政政策，而是货币政策。风险事件终将过去，中美之间合则两利，特朗普也不傻，他也能想到这一点。贸易战打不起来，这中间孰轻孰重，太容易分辨了。这也就是大家如今仍应该像去年美国大选之前那样继续看多美元的根本原因。

随着美联储的进一步紧缩政策逐渐趋于明朗化，且特朗普的“折腾”市场也习以为常，接下来美国经济也将要从飓风的困境中，摆脱出来，不管是美国股市，还是美元走势，都将迎来美好的未来。